In some phrases "свет" is used to mean world, such as "на всем белом свете" = in the whole wide world. So yes, it "все на свете" literally means everything in the world. But i think you can translate it as just "everythig" or "all about everything". Good luck reading the Little Prince :)

He understands everything in the world.

It's my favorite book ;) but it is not Russian book ;) я думаю предпочтительней выбирать русские книги для изучения, так как они ближе к культуре. Впрочем, Маленький принц чудесная книга , приятного чтения;)

"Что это значит?" - This is the right way to ask your question :) As of the question itself, Eugenia explained the phrase very accurately, I think.

Отправиться на тот свет - умереть. Появиться на свет - родиться. Выйти в свет - быть опубликованным/to go out. Он живет на краю света - очень далеко. Кругосветное путешествие - round-the-world trip. Вокруг света за 80 дней - around the world in 80 Days. Семь чудес света - seven wonders of the world. Сторона света - cardinal direction.