Yo utilizaría la expresión "extorsión". Algo así: "El seguro obligatorio de coche (no tengo claro si auto hace referencia a automóvil, como car insurance) es una extorsión". Si estuviésemos en Venezuela podríamos usar la palabra "vacuna".

Significado parecido: es un sacadineros / un sacacuartos. (actividad legal pensada para sacarte el dinero). Un poco más fuerte: es una estafa.

What does it mean?

I do not believe that there is an expression to say exactly that in Spanish. But maybe it exists, and I do not know it. Podrías decir "prácticas mafiosas". A veces las organizaciones criminales cobran para "protegerte" de ellos mismos. Hay personas que cobran por aparcar el coche, y protegerlo, cuando en realidad te protegen de ellos mismos. Pero no se me ocurre cómo expresarlo con pocas palabras.

To clarify, I'm trying to say something like, "Auto insurance is a money racket."