Hanno lo stesso significato.
La mia squadra preferita è il Brescia.
La mia squadra favorita è il Brescia.
La Juventus è la squadra preferita/favorita degli italiani.
Favorito però potrebbe anche significare 'migliore, più forte' o 'aiutato'.
La squadra rossa è favorita contro la squadra blu nella partita di stasera. (La squadra rossa è considerata più forte della blu).