Ole es una palabra que empezó en el flamenco (creo) y se usa en otros ámbitos. Es básicamente "qué bien lo has hecho" o "qué bueno eres", o sea, una expresión positiva sobre algo que hace alguien o ha pasado. En la canción se refiere seguramente a que ole aparece mucho en el flamenco, entonces creo que quiere decir "A Barcelona llega el flamenco, por eso se oye ole".
Como ya dice Diana, en la tauromaquia también se usa, pero yo en mi vida diaria también lo uso a veces. Por ejemplo, si algo me sale bien a mí o a un amigo, puedo decir "ole" u "ole ahí". Es muy coloquial y lo digo porque me hace gracia, así que es difícil de explicar xD.