Si`. Il significato e` alla lettera: avere fatto una fatica senza raggiungere un risultato. Infatti: se fai un buco nellacqua, anche se con un grande sforzo (a lot of effort), ad esmpio immergendo qualcosa di leggero dentro l'acqua, l'acqua riempie subito (immediately) il buco, e quindi la fatica e` stata inutile. Si tratta di una forma idiomatica.